日賺上億茅台五糧液活成VC的樣子

2023-09-25 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

依靠白酒業務的豐厚回報，茅台集團和五糧液集團成為當地重要的國資投資平台，分別構建起覆蓋酒業、銀行、保險、新能源、機場建設、酒店等的龐大投資版圖。

編者按：

很多年了，白酒沒有像今天這麼“熱鬧”過。

一杯“醬香拿鐵”，不僅讓年輕人嘗到了一瓶難求的“飛天茅台”，還造就了一場史詩級的營銷活動。新一代年輕人突然意識到，在“求醉”的路上除了威士忌外還有白酒。

白酒被認為是一個可以穿越市場周期的行業，過去十幾年，房地產、汽車、互聯網、教培、金融等行業起起伏伏，猶如江河上的一葉扁舟，但白酒卻異常平穩、經久不衰。他們在資本市場上也形成了一套獨特的估值體系，茅台的市值常年領先於A股其他公司。

而在另一方面，這些萬億、千億級別的白酒廠，早已不再是單純的酒廠，他們跨界造車，設立產業基金。與此同時，全國白酒產量連續6年下跌，一些白酒的批零價格倒掛嚴重，經銷商庫存承壓。整個行業平穩發展的背後，又波詭雲譎。

近期，《棱鏡》將對白酒這個傳統又新穎的行業進行系列報道，試圖穿透市場迷霧，為愛喝酒的、愛投資以及關注白酒的讀者，呈現一個多元化的市場圖景。

剛剛過去的財報季，貴州茅台（600519.SH）和五糧液（000858.SZ）兩家白酒龍頭企業，以日賺2.02億和0.96億元的成績單，再次印證了高端白酒“印鈔機”般的賺錢能力。

連年的豐厚分紅、不斷上漲的市值，令投資者們喜不自禁，易方達基金經理張坤、投資大佬林園等更因長期重倉茅台、五糧液而被捧上“神壇”。但最牛投資者莫過於其背後的長期大股東——貴州茅台酒廠（集團）有限公司（下稱“茅台集團”）和五糧液集團有限公司（下稱“五糧液集團”）。

茅台集團持有貴州茅台54.07%股份，貴州茅台2022年末和2022年度豪橫分紅，茅台集團在近一年就獲得324.8億元分紅（含稅）。資料顯示，茅台集團2022年實現營業收入1364.65億元，利潤總額912.37億元，上繳稅金657.44億元，總資產達到3355億元。

五糧液集團持有五糧液20.40%股份，而宜賓發展控股集團有限公司（下稱“宜賓發展”）直接持有五糧液34.43%股份，並全資控股五糧液集團。資料顯示，五糧液集團2022年實現銷售收入1555億元，利潤總額373億元，上繳稅金突破300億元。

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依靠白酒業務的豐厚回報，茅台集團和五糧液集團成為當地重要的國資投資平台，分別構建起覆蓋酒業、銀行、保險、新能源、機場建設、酒店等的龐大投資版圖。

銀行愛傍茅台、五糧液

今年6月30日，宜賓市商業銀行在港交所提交上市申請。最令市場矚目的是，其第一大股東為五糧液集團，持股比例為19.99%。為服務本地優勢白酒產業，宜賓市商業銀行還設立了五糧液支行和酒聖路支行。

截至2022年末，宜賓市商業銀行總資產為804.13億元，營收18.67億元，淨利潤4.33億元。按資產規模計，約相當於1/10個成都銀行。

在2020年11月成立的四川銀行，股東中也出現了五糧液集團的身影，其持股5.5%位列第四大股東。此外，五糧液集團還成立了被稱為“企業內部銀行”的五糧液集團財務公司，持有華西證券（002926.SZ）2.83%股份。有意思的是，華西證券的第一大股東為瀘州老窖集團，另一知名川酒劍南春集團持股6.79%位列第四大股東。

金融業對地方經濟的資金融通舉足輕重，其對股東的資金實力要求極高，另一方面，金融機構在穩健經營的前提下分紅良好，能實現資產保值增值。由此，不難理解五糧液出現在四川多家金融機構的股東名單中。以宜賓市商業銀行為例，其多次增資擴股補充資本，而五糧液集團一路提供資金支持成為第一大股東。

茅台集團不甘示弱，綜合金融是其三大主業之一，另兩大主業是酒產業、酒旅康養。茅台集團一度表示要將金融產業培育成驅動集團發展的“兩個輪子”之一。

今年9月，在茅台集團財務公司成立十周年活動上，茅台集團董事長丁雄軍在致辭中提到，茅台金融從財務一枝獨秀，到財務、融租、基金、保險多點開花。

貴州銀行被稱為“含茅量”最高的銀行，茅台集團持股12%成為僅次於貴州省財政廳的第二大股東，此外，茅台集團還持有貴陽銀行（601997.SH）1.45%股份，持股參考市值為2.73億元。

在保險布局上，茅台集團原本持有華貴人壽和華泰保險兩家保險公司的股份，但隨著安達北美洲保險公司不斷增持華泰保險，茅台集團則萌生退意，2022年1月開始將華泰保險的股權掛牌轉讓。華貴人壽是當前茅台集團的心頭好，今年4月，華貴人壽注冊資本從10億元增加至20億元，茅台集團砸下重金重回第一大股東席位，持股33.33%。茅台集團官網更是為華貴人壽掛出招聘啟事，為其招兵買馬。